二选一的时候别选我别无选择的时候也别选我,二选一的时候别选我,别无选择的时候也别选我什么意思

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二选一的时候别选我别无选择的时候也别选我,二选一的时候别选我,别无选择的时候也别选我什么意思

文：里海（公众号：fengkuanglihai）

上周日带娃儿去参加越野徒步，到场的娃儿20多个，加父母和工作人员，有60+人，还有个来自捷克的老外，我一路用蹩脚的英文和他进行交流。娃儿问我：“你不是说你英文很差嘛，怎么还可以聊天哦。”我说：“你老爹怎么也是985硕士毕业，过了英语六级的好不好，哈哈！”

走到半路，过一个障碍物，用绳子下降的时候，离我几米远，有个妈妈问我，你是不是胡老师？我往我后面一看，没人，那肯定就是问我了。哎呀，她说她看了我好久了，觉得应该是我，以前在上市公司股东会上见过我，只是最近没看到我参加股东会了。然后她说，她有个朋友，是我的铁粉。她说我是TJJT的大股东，我说哪里是，她说你是持有TJJT中的散户中的大股东，嘿嘿。

被人认出来还是挺开心的。

最近发文较少，主要还是去处理过去积压下来的事情去了，但我觉得我写文章还是有价值的，至少这个公众号承载了我的社会价值，还是有那么多人盼望看到我的文章，不管我的文章质量如何。

又有好几天没有写文了，昨天我和读者聊天，说是等我把事情处理完再写文章呢？还是慢慢处理事情，偶尔写一篇？结果大部分朋友都迫不及待了，希望我快点写文。

我现在还有15份公司的资料没有看，每天目前是工作5小时，如果我把时间全部用于看资料的话，每天能完成3份资料的阅读和点评，那么一周我就能完成。不过，这一周我其他事情都做不了，也无法写公众号。如果我每天只看一份呢？那我就有时间来写公众号了。

所以二选一，哦了，今天开写！

最近还是看了很多企业的资料，一般而言，我的流程就是先粗看，看看公司是否符合我的打法模式、模型。例如我最近每天看三篇，就是这样看的：快速筛选，简单分析，如果公司很复杂，那就放弃；如果处于中间状态，那么我就纳入日常跟踪；如果筛选出来感觉已经到临界值附近了，赔率足够，就差去确认概率了，那么我就会转入强者视角，仔细分析这家公司的方方面面，并把概率的变量死死地顶住，一旦确认有搞头，那就当概率的变量发生向上的变化（预期也可）的时候，买入。

下面就简单介绍一家我最近看的公司，通过以下的初筛，看看这家公司我是怎么看的，这家公司叫新瀚新材。下面是这家公司上市后的股价走势图。

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新瀚新材是上市只有一年多的次新股，如果要去研究其行业和产品的话那就复杂了，不过，如果能从行业和产品中抽出来看整体，那这家公司其实还是比较简单的。

先看这家公司的主营业务，公司的体量比较小，才上市没有多长时间，主要生产的是一种精细化工品，属于整个大化工产业链当中很细分的赛道里的一个产品，主营业务为生产、销售基于傅克反应的各类芳香族酮类产品。

说实话，我连傅克反应是什么都不知道，芳香族酮类大概了解一点，主要产品包括特种工程塑料核心原料（DFBP）、光引发剂（MBP、PBZ、ITF） 和化妆品原料（HAP）等三大业务。下游是航空、航天、环保型油墨涂料、化妆品、医药和食品等领域。它的上游是石油化工原料。公司的中长期发展目标是成为世界领先的精细化工企业以及世界傅克反应的主要生产基地之一。如果基于行业和产品来判断这家公司，我估计难得不得了，太专业了，其实判断不了。但如果我们跳出来看的话，这家公司目前酝酿着大的变化，有可能刺激业绩的增长。具体什么变化呢？公司在上市之前，总共只有4200吨的芳香族酮产品的产能，上市定增产能是年产8000吨芳香同类及其配套项目，这样算总数的话，产能将扩大200%，这就是公司的的变化所在，而且相比之前，这个变化够大，增长了200%。新建的项目包括特种工程塑料核心原料3400吨，光影发剂500吨，化妆品原料2950吨和其他包括医药和农药中间体一共是1150吨。所以变化点就在这个地方，产能扩大两倍。

对于新上市的次新股，如果上市估值不高的话，一般上市会被炒一下，炒一下之后就压缩估值，估值往下面走，因为很多筹码包括中新股的这些筹码都要走，走得差不多了之后就会进入一个平稳阶段，这个时候就应该跟踪它的IPO产能，这个产能一般在上市之后一两年投入生产，就产生效益了。所以说在这一两年中，如果这家公司够简单，而且产品能卖得出去的话，做空筹码也走得差不多了之后，那么，一波战术性的机会就可能会出现。对于新瀚新材，它大概就是符合这样一种搞法。

来看一下财务结构到底简不简单，漏洞多不多。以2022年的半年报为例，来看一下财务报表。

货币资金1.2个亿，交易性金融资产（买的理财）5.5个亿，所以类货币资金总共有6.7个亿，应收账款类7000万左右，存货只有3000多万，总共流动资产是7.7个亿。所以就看出来了，相比资产，货币资金占比够大，其他科目很小，这真是一家很迷你的很细分赛道的公司。

再看一下非流动资产，固定资产只有3000多万，在建工程有2个亿，大量的产能在储备，无形资产5000多万，这个没怎么变动，应该是专利或者土地之类，没仔细去看。

总资产11个亿中，货币资金有接近7个亿，流动负债当中，没有有息负债，只有应付账款4000多万，总共流动负债7000多万，非流动负债100万，总共负债只有7000多万，资产负债率不到10%。所以，这家公司极其简单，极其袖珍，极其迷你，这家公司非常好判断，我不用去判断它是什么行业，到底生产什么产品，我们就盯住两点：第一点，产能的释放情况，卖不卖得出去，得贴紧地跟；第二点，毛利率能不能维持。

如果像这种公司11个亿的净资产，跌到一个很低的位置，而且跟得比较紧，能够随时掌控这家公司的产能情况，那么就能够比较好的做出抉择。其实，一家公司跟踪久了之后，就有一种感觉，经营情况怎么样，卖不卖得出去，产能释放情况，贴紧了看，战术性机会一定会被等到的。最近公司发了业绩预告，在去年这么严酷的环境当中，公司还有一个比较好的增长，去年营业总收入增长16.3%，净利润增长61%，扣非净利润增长50%，这个成绩不错，马上过亿了。

在去年年底的时候，股价大概23块钱，现在的市值大概是33个亿，而23块钱时，市值就20亿出头。在20亿出头的时候，如果能够大致掌握这家公司的产能释放情况以及有一定的把握它的东西能卖得出去，那就是一波战术性的机会。但现在这个位置有点尴尬，前面35个亿针对个把亿的净利润，也不是那么便宜，实际上已经涨了百分之四五十上去了，所以要仔细跟踪了，大致测算今年和明年的业绩情况。

另外，这家公司还有些大非和小非，解禁后会走一些筹码，特别是里面还有几家私募基金还没解禁，可能会存在一些卖压，不过最终还是看这家公司的基本面和发展情况。

但是，对于像新瀚这种公司，也只是战术性的机会，因为目前的看点就只是那8000吨的定增产能，8000吨一旦投放完毕，这个预期就没了。因为产能决定了公司的业绩能做多大，后续没有新产能投放了，毛利率上不去，那么业绩就增长不了了，而资本预期就往下了。所以说像这一类型的公司，绝对不能在它业绩很好的时候买入，若后面能够继续投新产能，才能形成长期往上的业绩持续增长，否则的话，股价上涨也就是一波流。

最后，申明一下，本人未持有该股，未来不确定是否买入该股，以此买入，盈亏自负！

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